채권의 개념과 관련 필수 용어

채권에 대해 알아보자. 채권은 돈을 빌린 후에 약속한 기간이 지난 후에 돌려주겠다는 약속을 증권화한 것이다. 예를 들어 지방 정부나 중앙 정부, 금융기관, 회사 등에서 자금 조달을 위해 돈을 빌리게 되는데 그 돈을 빌렸다는 증서가 채권이다. 일반적인 대출과 다르게 자금을 조달하는 기관들이 국가나 기업같이 개인의 거래보다 신용이 훨씬 크다는 것이 특징이다. 또한 빚 문서를 거래가 가능한 유가증권의 형태로 만들어 불특정 다수의 사람으로부터 돈을 빌릴 수 있게 한 제도다. 채권은 신용은 결국 만기기한과 같은 여러 가지 조건에 따라 실물 경제로서의 가치를 갖게 되는 것이다. 채권을 발행하는 1차 시장과 채권을 유통하고 거래하는 2차 시장을 형성하게 되는 것이다. 현대 사회의 채권은 기업, 가계 그리고 정부와 같은 경제적 주체가 자산관리를 위해 선택할 수 있는 요소가 되었다. 채권은 주식과 같은 것이라고 생각하는 경우가 있다. 물론 공통점은 있다. 채권과 주식 둘 다 유가증권의 종류 중 하나라는 것이다. 하지만 그 외에는 두 개념은 전혀 다른 것이다. 자산은 자본과 부채의 총 합과 같다. 주식은 자본에 대한 권한이 있다는 것을 증명하는 증서이다. 주식을 가진 사람은 주주이고 주식 거래하는 곳은 자본시장이라고 부른다. 주식은 자신의 자본으로 주인이 될 수 있는 권리다. 반대로 채권은 부채에 대한 권한을 증명하는 서류다. 채권을 가진 사람은 채권자다. 채권을 거래하는 시장은 부채시장이다. 채권은 다른 사람에게 빌려준 자본을 돌려받을 수 있는 권리다. 채권은 주식보다 우선순위로 청구할 수 있다. 왜냐하면 남에게 빌려준 돈을 찾는 것이 나의 돈을 챙기는 것 보다 중요하게 여겨지기 때문이다. 채권을 소유하는 것으로도 일부는 회사의 주인이라고 말할 수 있는 권리를 갖게 되는 것이다. 채권을 사는 것은 회사에 일정 금액을 빌려주는 것이기 때문이다. 주주의 권리는 회사의 주인으로 이익이 발생했을 때 보유한 주식 지분만큼 나눠 받는 것이고, 채권은 빌린 돈의 이자로 돌려받는 것이다. 주가는 등락이 크거나, 기업에서 원하지 않는 외부인이 주식을 구매할 경우 주권을 가질 수 있다. 그래서 기업은 주식보다는 채권을 발행하는 것을 선호하며, 발행한 채권을 투자자에게 판다. 기업의 자금 조달 방식에는 세 가지가 있다. 차입, 채권 그리고 증자이다. 차입은 은행에서 돈을 빌리는 방식이다. 채권은 시장에서 돈을 빌리는 회사채가 있다. 그리고 증자는 주식을 추가로 발행하는 것이다. 회사 입장에서는 자금을 조달하기 위해 사용하는 방법의 성향은 차입 그리고 채권 마지막이 주식 순이다. 실제로 채권은 주식보다 훨씬 거래의 규모가 크다. 채권은 주식과 다르게 장내 시장보다 장외시장보다 더 큰 비중을 차지하고 있다. 채권은 회사 돈을 빌려서 쓰는 것인데 회사 정도의 규모라면 몇천억 원 정도의 거금을 빌리기 때문이다. 일반적으로는 금융 하면 주식을 떠올리기 때문에 주식이 더 큰 비중을 갖고 있다고 생각하지만 실제로는 채권이 매우 큰 비중을 차지하고 있다. 채권은 각종 금융상품과 연금 그리고 펀드의 운용 자금의 절반 이상을 차지한다. 채권은 비교적 안정성을 가지고 예측할 수 있는 결과를 주기 때문이다. 이것은 채권이 안전자산으로 분류되는 이유다. 일반적으로 채권이 오르면 주식이 내리고, 주식이 내리면 채권이 오른다. 채권을 알기 위해서는 관련 용어를 이해해야 한다. 먼저 발행이율에 대해 알아보자. 발행이율은 채권 발행 시 표시된 채권의 이자율이다. 천 원짜리 채권에 표시된 발행이율이 5퍼센트라면 매년 50원을 받게 된다. 표시이자율은 채권의 금리 변동과 상관없이 발행할 때 정해진 후로 고정이다. 그래서 채권의 이자율은 발행 당시의 경제 상황이 중요하다. 옛날의 실물 채권증서는 커다란 채권용지 아래에 뗄 수 있는 스티커가 여러 개 붙어있었다. 이자를 지급하는 날마다 스티커를 떼서 채권 발행자에게 전달하면 이자를 지급해 주었다. 그래서 과거에는 쿠폰 이자율이라고 불렀다. 채권의 현재가는 시장에서 매매되는 가격이다. 채권의 액면가는 보통의 경우 만 원이다. 채권의 현재가는 금리가 오르면 떨어지고 금리가 내려가면 채권 가격은 만 원을 넘게 된다. 채권에는 만기가라는 개념이 존재한다. 채권의 만기가는 대부분 만 원인데 채권을 얼마에 매수했든 간에 만기가 되면 만 원을 준다는 의미이다. 채권에는 후순위라는 개념이 있다. 후순위는 기업이 파산했을 때 생기는 변제순위이다. 순서는 선순위가 가장 먼저고, 일반 그리고 후순위, 마지막이 주식이다. 일반적으로 후순위 채권을 발행한다는 것은 기업이 부도날 가능성이 조금이라도 있다는 것이니 주의를 해야 한다. 만약 기업이 파산하면 일반 채권자도 원금상환을 제대로 할 수 없는데 수훈위 채권자는 더더욱 원금상환의 가능성이 작다. 2 후순위 채권과 같은 고수익 채권 투자를 적극적으로 하고자 한다면 기업의 부도 가능성을 매우 세심히 분석해야 한다. 콜 옵션과 풋 옵션이라는 용어도 있다. 이는 조기상환 청구권의 일종이다. 풋옵션은 회사에 원금을 바로 팔 수 있는 옵션이다. 콜 옵션은 채권 보유자의 채권을 회사가 바로 회수할 수 있는 옵션이다. 보유자가 채권을 계속 소유하고자 하더라도 콜 옵션이 있다면 선택의 여지가 없다. 채권 가격이 결정되는 원리는 복합적이다. 주식과 가장 큰 차이는 만기와 금리, 이자 주기 등과 같은 옵션이 가격을 결정한다는 것이다. 채권의 일반적인 가격은 액면가에 100이 붙는다. 그리고 채권의 가격은 채권의 조건에 따라 달라지므로 일반적인 경우 금리로도 가격을 표현할 수 있다.